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    • 老字号齐聚A股 百年五芳斋也要上市了
    • 2021年06月09日来源:上海证券报

    提要:老字号欲做资本新秀,食品股再迎百年品牌。端午将至,做了100年粽子的五芳斋,应景地给A股“端”出了一份招股书。

    老字号欲做资本新秀,食品股再迎百年品牌。端午将至,做了100年粽子的五芳斋,应景地给A股“端”出了一份招股书。

    6月4日,证监会网站挂出五芳斋的上市预披露文件,保荐机构为浙商证券。一个小插曲是,五芳斋此前曾连续两次更换上市辅导券商。此次,公司拟募资10.56亿元,投向智能食品车间,数字产业智慧园,研发中心及信息化建设,成都生产基地改造等项目及补充流动资金。

    百年老字号,为啥要跑来做“粽子第一股”?向前望,同属“中华老字号”梯队的贵州茅台,海天味业,云南白药,片仔癀等“老伙计”已成为A股“大明星”;向侧看,身旁诸如三只松鼠,良品铺子,一鸣食品等“小年轻”也相继登上资本大舞台。

    不甘落于人后的五芳斋,无疑有一颗“年轻”的心:生产追求自动化,智能化,营销大玩联名,搞跨界。眼下,公司能否借资本之力“老树抽新芽”,成为其转型战略中的关键一步。

    一年卖出4亿只粽子

    “五芳斋”这块牌子,始于1921年,是全国首批“中华老字号”企业,并于2004年被国家商标局认定为中国驰名商标。百年“牌匾”之下,是百年工艺。公司在招股书中披露,其粽子的制作技艺于2011年被文化部收录进第三批国家级非物质文化遗产名录。

    目前,五芳斋已形成以粽子为主导,集月饼,汤圆,糕点,蛋制品,其他米制品等食品为一体的产品群。近3年来,公司平均年产4亿只粽子,粽子单项业务的营收贡献率均在七成左右。

    五芳斋采用的生产模式为,以自主生产为主,委托加工生产为辅。2020 年,公司通过委托加工模式生产的粽子产量占粽子总产量的25.01%,即每4个五芳斋粽子里就有1个是外包的。

    有意思的是,由于粽子具有较强的时令性,公司的生产安排也具有明显的淡旺季特征。如在端午节前的生产旺季,公司除将非核心岗位外包作为劳动力补充外,还会招聘周边部分灵活就业人员为生产人员,主要作为裹粽工,以弥补旺季公司产能需求。

    这么多粽子如何“消化”?报告期内,经销渠道是公司主要销售渠道之一。2018 年至2020 年,公司经销渠道收入分别为7.7亿元,8.53亿元和8.09亿元,占到主营业务收入的33.96%,35.92%和34.82%。

    公司现拥有嘉兴,成都两大生产基地,并建立起覆盖全国的商贸,连锁门店,电商的全渠道营销网络。截至2020年12月31日,公司共建立了474 家门店。

    经营业绩上,五芳斋近年来呈现出先扬后抑的态势。报告期内(2018年至2020年),公司营收分别为24.23亿元,25.07亿元和24.21亿元;归母净利润分别为9698.50

    万元,1.63亿元和1.42亿元,同比变动幅度分别为68.21%和-12.9%。受产品售价,原材料成本,人力成本等多种因素的影响,五芳斋去年的综合毛利率为44.57%,较上一年度下滑0.86个百分点。

    厉氏父子为掌门人

    回溯公司历史沿革,上市主体五芳斋系经浙江省人民政府证券委员会批准,由嘉兴市五芳斋粽子公司整体改组,同时吸纳嘉兴百货,嘉兴肉类中心,嘉兴酿造,嘉兴农科院及582名自然人共同作为发起人,于1998年发起设立的股份有限公司。当时,公司股本总额为1212.96

    万元。

    股份公司设立3年后,五芳斋着手进行国有股转让,由此开启国企变民企的历程。

    2001年4月,嘉兴酿造,嘉兴肉类中心与五芳斋集团的前身——远洋实业签署股权转让协议。2004年,远洋实业又从原股东嘉兴商业控股,嘉兴市中华化工,及赵建平,魏荣明,倪嘉能处分别受让股份。经过多轮增资和股权转让后,五芳斋集团现直接持有公司40.36%的股份,并通过其全资子公司远洋装饰间接持股9.7%,合计持有公司50.06%股份,为公司控股股东。

    穿透可见,厉建平与厉昊嘉父子各持有五芳斋集团20%股份,从而间接控制五芳斋相应股权,为公司实际控制人。其中,厉建平任五芳斋董事长,厉昊嘉任公司董事兼总审计师。

    另外,双汇发展现身五芳斋第八大股东。从招股书可见,双方关系并不仅限于股权关联,更体现于业务的深度合作上。2020年,公司的第一大供应商即双汇发展,采购金额达7836.76万元。

    老品牌玩出新花样

    五芳斋在粽子界的地位,毋庸置疑。根据艾媒咨询的报告,2020年端午节中国粽子品牌排行榜单中,五芳斋位居榜首。在线下商超渠道的比拼中,五芳斋亦拔得头筹。2019

    年端午节期间,市占率“前三强”为五芳斋,三全和思念,分别达到30.2%,21.4%和 16.5%。

    靠粽子起家的五芳斋,也开始做起了中式快餐服务的“副业”。

    据招股书介绍,公司餐饮门店提供标准化中式快餐服务,早餐产品包括粽子,馄饨,粉丝煲,豆浆等,正餐产品包括饭品,米线,汤面等,人均消费在20元至40元之间,主要服务于追求用餐速度,价格实惠的消费者。

    除了在门店销售饭品,汤面,小吃等中式快餐外,五芳斋还销售自家品牌的粽子,月饼,蛋制品,糕点,速冻中式点心等系列产品。根据发展规划,这块餐饮业务未来3年还将继续扩张。至2023年,公司新设直营店将达30家。

    技术的改造升级上,生产线的自动化,智能化,一直是老品牌五芳斋的发力重点。尽管粽子是非标品,但通过与设备生产厂商的合作,五芳斋已经设计开发了一系列粽子专用的自动化生产设备。目前公司粽子生产主要工序,从粽叶清洗,润米拌米,馅料搅拌,到蒸煮,冷却,计数,金探,真空包装,真空灭菌,均已基本实现自动化。

    随着电子商务及物流配送的不断发展,电商渠道成为五芳斋粽子的重要销路。通过加紧布局淘宝,天猫,京东,苏宁等线上平台,并结合大数据技术进行精准营销,通过口味创新,IP联名,私人定制等方式,五芳斋试图使端午粽子文化走向更多年轻群体。

    2020年端午节,五芳斋与盒马鲜生,喜茶等联名推出了多款定制款创新粽子,并与乐事,钟薛高等跨界合作,推出了“咸蛋黄肉粽味的薯片”和“粽香味雪糕”。今年5月,五芳斋还将“王者峡谷”搬上了礼盒,圈定5大英雄,并各配了五款不同口味的“回血粽子”,让消费者直呼“太会玩儿了”!

    “新老朋友”齐聚A股

    100岁的五芳斋,在资本化的路上走得不算靠前。

    目前,A股市场里的“老字号”上市公司有近50家,主要集中在白酒,中医药,餐饮,调味品等领域,如贵州茅台,海天味业,片仔癀,云南白药等明星公司,都是借资本力量让老品牌焕发青春的典范。

    排队上市的队伍里,同样是老字号扎堆。今年2月,400年的剪刀“张小泉”在创业板上市申请成功过会,目前公司审核状态为“提交注册”。300岁的德州扒鸡则于2020年6月与国泰君安证券签订了上市辅导协议,正处在准备上市阶段。

    随着绝味食品,三只松鼠,良品铺子,一鸣食品等一些耳熟能详的品牌陆续上市,一方面,意味着食品行业内部的竞争日趋激烈;另一方面,也使得资本促发展的趋势愈发明显。

    4月21日晚,“网红零食第一股”三只松鼠披露一季报,公司今年一季度实现营业收入36.71亿元,较上年同期增长7.58%;归母净利润3.15亿元,较上年同期增长67.57%。

    2020年,良品铺子门店总数达到2701家,相比2019年净增285家,线下销售逐渐回暖;线上,除了天猫,京东外,良品铺子还重点布局了抖音,快手等社交电商渠道,开展直播带货。

    在大量门店停业数月的情况下,绝味食品2020年仍实现了52.76亿元的营收。2021年第一季度,绝味食品净利润大增272.79%,达2.32亿元。另据公开资料显示,公司已参股了武汉零点,幺麻子,廖记,和府捞面,盛香亭等品牌,累计对外投资14家企业,7家投资基金。

    去年刚登陆A股的一鸣食品,则在5月召开的股东大会上表示,今年起公司将加速开店。

    当然,资本道路上并非一片坦途。去年5月,在新三板挂牌的狗不理选择摘牌。今年一季度,全聚德归母净利润亏损4708.52万元。归根结底,企业能否加强品牌创新,适应新时代,新需求,才是硬道理。

    “100岁,正年轻。”这是五芳斋写在官网上的自述。今天,这一百年品牌能否历久弥新,成功跻身“A股大军”?值得拭目以待。



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